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백테스트

주간거래로 미리 사면 안 되는 이유: 갭 관통의 대가

낮에 미리 사두면 편해 보이지만, 갭하락으로 손절선을 뚫고 내려갈 때의 손실이 전략의 밑천을 갉아먹는다.

한국 낮 시간(09:00~17:00 KST)에 대체거래소(Blue Ocean ATS)를 통해 미국 주식을 미리 살 수 있는 주간거래 서비스가 있다. 밤까지 기다리지 않고 낮에 미리 주문을 넣어두면 편해 보인다.

하지만 백테스트를 돌려보면 체결 비용(스프레드)을 0으로 쳐줘도 주간거래 매수는 정규장 개장 매수보다 성적이 나쁘다. 왜 그럴까?

정규장 개장 vs 주간거래 체결 비교 (S&P 500)

진입 방식 거래수 승률 E[R] CAGR MDD MAR
정규장 개장 (현행) 950 42.2% 0.148 8.54% −15.25% 0.56
주간거래 (스프레드 0bp) 963 42.3% 0.153 8.40% −19.22% 0.44
주간거래 (LP 15bp) 982 40.6% 0.095 5.00% −22.52% 0.22
주간거래 (보통 40bp) 1011 38.5% 0.032 2.66% −26.16% 0.10
주간거래 (얇음 100bp) 1137 32.3% −0.163 −7.88% −66.75% −0.12

원인: 손절 시의 갭 관통 (Gap-through)

컴퓨터 시뮬레이터가 엉성하면 이런 실수를 한다: "$95 손절선을 터치했으니 $95에 팔린 것으로 쳐준다." 하지만 현실에서는 밤사이에 악재가 터져 다음 날 정규장이 $90에 갭하락 시작하면 내 주식은 $95가 아니라 $90에 팔린다. $95라는 가격은 장중에 존재하지도 않았기 때문이다.

주간거래로 주식을 사면, 다음 날 정규장 개장까지 밤사이의 갭하락 위험을 맨몸으로 한 번 더 안고 간다.

진입 방식 손절건수 갭 관통 건수 갭 관통 비율 건당 초과 손실
정규장 개장 매수 506 84 16.6% 0.28R
주간거래 매수 509 96 18.9% 0.40R

손절 횟수는 506번 vs 509번으로 거의 같다. 하지만 주간거래로 산 포지션은 갭 관통이 훨씬 자주, 깊게 터져서 손절 한 번 나갈 때마다 평균 0.40R의 손실이 추가로 얹어졌다. 그 결과 최대 낙폭(MDD)이 −15.2%에서 −19.2%로 무너졌다.

결론: 진입은 정규장, 손절은 전 세션

"손절은 작게, 여러 번"이 미네르비니 SEPA 전략의 핵심 토대다. 갭 관통은 1R 손절을 1.4R 손실로 불려 이 토대를 갉아먹는다.